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月報:12月份國內(nèi)建筑鋼材先抑后揚

來源:我的鋼鐵網(wǎng)時間:2023-12-04 09:37:39

概述11月份建筑鋼材價格大幅反彈,Myspic螺紋鋼絕對價格指數(shù)收于4061.47,環(huán)比上漲193.01,月內(nèi)高點為4103.06,反彈核心邏輯是宏觀政策和產(chǎn)業(yè)基本面的共振。12月份因成本、庫存、冬儲三大方面因素交織,預(yù)計國內(nèi)建筑鋼材價格先抑后揚。

一、11月份全國螺紋鋼均價加速反彈

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

11月份,因宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)基本面共振,國內(nèi)建筑鋼材價格走出久違的大幅反彈態(tài)勢,國內(nèi)均價突破4000/噸,華東、華南區(qū)域主要城市站穩(wěn)4000/噸大關(guān)。截止1130日,主要城市螺紋鋼全國均價4052/噸,月環(huán)比上漲174/噸。主要城市上海、廣州、北京大幅反彈,月環(huán)比分別上漲180/噸、260/噸和100/噸。

截止1130日,Mysteel長材指數(shù)報收167.54,月環(huán)比上漲4.18%,年同比上漲1.36%;Mysteel螺紋鋼價格指數(shù)報收160.68,月環(huán)比上漲4.99%,年同比上漲2.87%;Mysteel線材價格指數(shù)報收175.48,月環(huán)比上漲3.80%,年同比上漲1.07%。

二、企業(yè)開工率及產(chǎn)量受季節(jié)性影響而繼續(xù)下降

1、短流程生產(chǎn)企業(yè)開工率未能繼續(xù)增加 建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開工率季節(jié)性下降

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

盡管短流程企業(yè)利潤水平明顯恢復(fù),但考慮到季節(jié)性風(fēng)險,對開工率進(jìn)行了合理控制,長流程企業(yè)同時考慮利潤和季節(jié)性風(fēng)險,開工率繼續(xù)下降,進(jìn)而導(dǎo)致整體開工率出現(xiàn)下降。分工藝來看,長流程開工率螺紋持平、線材下降,短流程開工率螺紋下降、線材持平。分品種來看,螺紋鋼和線材開工率明顯低于去年同期水平。分區(qū)域來看,以螺紋鋼為例,七大區(qū)域開工率環(huán)比三降三增一平,華東、華中、西南開工率出現(xiàn)增加,分別增加0.70%、3.70%6.25%,東北、西北、華南區(qū)域開工率環(huán)比出現(xiàn)下降,分別下降6.25%、11.11%4.76%,華北區(qū)域開工率環(huán)比持平。

截止1130日,螺紋鋼開工率為43.28%,月環(huán)比下降0.33%,年同比下滑4.92%;線材開工率為53.49%,月環(huán)比下降1.74%,年同比下滑2.13%。分工藝來看,長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比持平,線材開工率環(huán)比下降2.01%;短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降1.18%,線材開工率環(huán)比持平。

2、依托利潤帶動產(chǎn)量回升的空間較為有限

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

11月,短流程企業(yè)生產(chǎn)利潤尚可,但由此帶來的產(chǎn)量增量偏小,長流程企業(yè)在利潤恢復(fù)的過程中,產(chǎn)量不增反降,表明產(chǎn)量受季節(jié)性影響要大于利潤影響,廠家更加注重季節(jié)性風(fēng)險控制。分區(qū)域來看,以螺紋鋼為例,七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比三增四降,其中華東、華南、西南區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比增加,增幅最大的華東,增量為4.14萬噸,華北產(chǎn)量環(huán)比降幅最大,為3.24萬噸。年同比來看,全國建筑鋼材產(chǎn)量仍明顯低于去年同期水平。

截止1130日,螺紋鋼周產(chǎn)量為260.90萬噸,月環(huán)比下降1.38萬噸,年同比下降23.24萬噸;線材周產(chǎn)量為103.36萬噸,月環(huán)比下降15.76萬噸,年同比下降15.76萬噸。分工藝來看,長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降3.61萬噸,線材產(chǎn)量環(huán)比下降3.26萬噸;短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加2.23萬噸,線材產(chǎn)量月環(huán)比下降0.32萬噸。

三、建筑鋼材總庫存延續(xù)大幅下降態(tài)勢

1、鋼廠庫存進(jìn)一步下降至低位

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

縱觀11月份,信心的恢復(fù)增強了市場活躍度,鋼廠訂單偏好,廠內(nèi)供需關(guān)系進(jìn)一步改善,庫存因此而進(jìn)一步去化。以螺紋鋼為例,分區(qū)域來看,七大區(qū)域廠內(nèi)庫存月環(huán)比兩增五降,其中華東區(qū)域廠內(nèi)庫存環(huán)比降幅最大,為6.87萬噸,西北區(qū)域廠內(nèi)庫存環(huán)比增幅最大,為3.77萬噸。和去年同期相比,當(dāng)前庫存仍明顯低于去年同期水平。

截止1130日,Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材鋼廠庫存總量為224.49萬噸,月環(huán)比下降15.06萬噸,同比下降6.35萬噸;其中螺紋鋼庫存168.32萬噸,月環(huán)比下降8.36萬噸,年同比下降13.75萬噸;線材庫存56.17萬噸,月環(huán)比下降6.7萬噸,年同比增加7.4萬噸。

2、社會庫存去化速率依舊超預(yù)期

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

得益于市場信心的回暖,市場活躍度明顯增加,11月上中旬用鋼需求表現(xiàn)良好,導(dǎo)致社會庫存出現(xiàn)超預(yù)期降庫。以螺紋鋼為例,分區(qū)域來看,七大區(qū)域社會庫存月環(huán)比三增四降,其中華東區(qū)域環(huán)比降幅最大,為19.93萬噸,華北增幅最大,為3.78萬噸。全國建筑鋼材社會庫存月環(huán)比大幅下降,庫存水平稍高于去年同期。

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材社會庫存總量為407.28萬噸,月環(huán)比減少52.96萬噸,年同比減少11.80萬噸;其中螺紋鋼庫存360.27萬噸,月環(huán)比減少41.36萬噸,年同比增加5.70萬噸;線材庫存47.01萬噸,月環(huán)比下降11.60萬噸,年同比下降17.50萬噸。

綜合廠內(nèi)庫存和社會庫存來看,整體庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢。Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材整體庫存總量為631.77萬噸,月環(huán)比減少68.02萬噸,年同比下降18.15萬噸。 

四、Mysteel全國日均成交量微幅下降

數(shù)據(jù)來源:Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

具體來看,11月份總體成交量月環(huán)比僅有微幅下降。月環(huán)比來看,華東、華南兩個區(qū)域環(huán)比明顯增加,其他五個區(qū)域環(huán)比下降,其中東北、西北地區(qū)成交活躍度受季節(jié)影響下降最為明顯。從年同比來看,華北、華南、西北年同比實現(xiàn)增長,其余地區(qū)均出現(xiàn)明顯下滑,但總量同比僅下滑2.97%,表明淡季需求給價格帶來的風(fēng)險偏小。

Mysteel統(tǒng)計11月份全國日均成交量為15.15萬噸,月環(huán)比下降1.56%,年同比下降2.97%。

五、企業(yè)生產(chǎn)成本進(jìn)一步增加 短流程利潤明顯優(yōu)于長流程

數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鐵礦石月環(huán)比上漲31元,焦炭臨近月底上漲200元,廢鋼月環(huán)比僅上漲60元,相比之下,短流程成本抬升幅度較小,利潤擴張。反觀高爐,盡管建筑鋼材價格大幅反彈,但由于成本的抬升,仍有一部分高爐企業(yè)處于虧損境地。

截止1130日,高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為4188/噸,電爐廠生產(chǎn)成本為3880/噸,當(dāng)前市場螺紋鋼銷售均價為4052/噸,其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤-136/噸,電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤為172/噸。

六、總結(jié):

堅決遏制重特大事故發(fā)生 堅決防范鐵礦石囤積居奇:

1120日,應(yīng)急管理部黨委委員,國家礦山安全監(jiān)察局黨組書記、局長黃錦生主持召開專題會議。會議指出,要立即深入組織礦山企業(yè)開展井上下各類隱患專項排查整治。

1122日,山西省應(yīng)急管理廳組織在全省冶金工貿(mào)行業(yè)持續(xù)深入開展重大事故隱患專項排查整治行動,精準(zhǔn)排查整治安全風(fēng)險隱患,有力防范化解各類風(fēng)險隱患,堅決遏制重特大事故發(fā)生。

1126日,國家發(fā)改委價格司會同交通運輸部水運局、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局組織主要港口企業(yè)召開會議,了解港口鐵礦石庫存、堆存裝卸收費等有關(guān)情況,研究加強港口鐵礦石監(jiān)管,強化行業(yè)自律,合理設(shè)置庫場使用相關(guān)規(guī)則,加快貨物周轉(zhuǎn),堅決防范利用廉價場地囤積居奇和投機炒作,切實維護市場秩序。

建筑鋼材價格反彈動能將因主、被動去庫周期切換而增強:

1、核心邏輯:

四季度增發(fā)的萬億國債中,今年擬用5000億,疊加今年房地產(chǎn)建設(shè)、基建建設(shè)進(jìn)度不佳,11月份的建筑用鋼需求仍然值得期待,鑒于10月份需求呈脈沖式增長,不排除11月份下游有趕工期的可能性。另一方面,從歷史角度看,11月份開始,鐵水將進(jìn)入下降通道,隨之帶來的是建筑鋼材產(chǎn)量的下滑以及庫存的持續(xù)去化。10月份的成本支撐邏輯已然成立且利潤有所修復(fù),預(yù)計11月份建筑鋼材銷售利潤將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)且價格將延續(xù)反彈態(tài)勢。

2、核心指標(biāo)關(guān)注:

建筑鋼材產(chǎn)量將出現(xiàn)季節(jié)性下降:可以看出,現(xiàn)今電弧爐利潤的修復(fù)已經(jīng)無法帶動其產(chǎn)量持續(xù)回升,企業(yè)更加注重產(chǎn)量增加帶來的潛在風(fēng)險;另一方面,高爐企業(yè)的成本過高,一部分企業(yè)仍處于虧損境地,較早的控制產(chǎn)量或者提早減產(chǎn)有利于做好成本方面的控制。故預(yù)計12月份國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量降繼續(xù)下降,或會降至250-255萬噸/周。

建筑鋼材生產(chǎn)成本有望下降:經(jīng)過焦炭的兩輪提漲,焦企已經(jīng)獲得了一定利潤,而高爐企業(yè)利潤水平偏差,再提漲的難度很大。鐵礦石的價格會因調(diào)控加碼以及鐵水的下降而失去上沖動能,11月最后一周,日均鐵水產(chǎn)量為234.45萬噸,環(huán)比10月最后一周下降8.28萬噸/天,故鐵礦石價格高位已經(jīng)顯出疲態(tài)。隨著鐵水的進(jìn)一步下降,鐵礦石價格有下跌的風(fēng)險。

建筑鋼材的生產(chǎn)銷售利潤或?qū)⒗^續(xù)改善:我們看到,由于螺紋鋼價格的大幅補漲,11月份建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)利潤確實得到了改善,相比之下電爐利潤的改善程度要明顯好于高爐。進(jìn)入到12月份,一方面是成本下行將為利潤擴張?zhí)峁┛赡苄?,另一方面則是冬儲時間節(jié)點即將到來,在廠庫、社庫偏低的背景下,鋼廠承受虧損將資源大量投放市場的可能性很低,向上游要利潤的可能性增加。

建筑鋼材庫存拐點已經(jīng)來臨:值得注意的是,Mysteel統(tǒng)計的成交量,下旬均值僅為14萬噸/天,其中28-29日連續(xù)兩天成交量在12-13萬噸/天,而上旬均值為15.3萬噸,中旬均值甚至達(dá)到15.8萬噸,可見,從11月份最后一周開始,需求水平出現(xiàn)了明顯下降,進(jìn)而導(dǎo)致11月份最后一周的庫存出現(xiàn)增加,表現(xiàn)為廠內(nèi)庫存周環(huán)比增加6.79萬噸,社會庫存周環(huán)比下降1.68萬噸,總庫存增加5.11萬噸。故12月份社會庫存出現(xiàn)增加是大概率事件,而且會呈逐周增加態(tài)勢,但其增幅仍值得觀察和研究。

綜合來看,宏觀政策和基本面共振引發(fā)的價格補漲行情已經(jīng)告一段落,12月份重點關(guān)注成本下滑的幅度和累庫的速度,預(yù)計中旬之前的矛盾較為集中,價格將向下調(diào)整。在成本走勢和累庫速率逐漸清晰后,隨著冬儲提上日程,價格有望在冬儲博弈中出現(xiàn)反彈。故預(yù)計12月份國內(nèi)建筑鋼材價格先抑后揚。

 

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