月報:4月份國內(nèi)建筑鋼材價格或有修復(fù)性反彈空間
概述:3月份建筑鋼材價格受需求遲滯、產(chǎn)量低位波動影響,價格下跌空間再度打開,Myspic螺紋鋼絕對價格指數(shù)收于3619.76,環(huán)比下跌373.60。4月份建筑鋼材價格將如何演繹,筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析。
一、3月份全國螺紋鋼均價大幅下跌
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
3月份需求并未如期恢復(fù),仍顯遲滯的表現(xiàn)引發(fā)市場擔(dān)憂,價格大幅下跌,多城價格跌穿前低。截止3月29日,主要城市螺紋鋼全國均價3614元/噸,月環(huán)比下跌369元/噸。主要城市上海、廣州、北京先揚(yáng)后抑,月環(huán)比分別下跌370元/噸、460元/噸和320元/噸。
截止3月29日,Mysteel長材指數(shù)報收152.01,月環(huán)比下跌8.11%,年同比下跌14.32%;Mysteel螺紋鋼價格指數(shù)報收143.20,月環(huán)比下跌9.36%,年同比下跌15.27%;Mysteel線材價格指數(shù)報收157.98,月環(huán)比下跌8.51%,年同比下跌14.25%。
二、利潤持續(xù)不佳 企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度明顯不及預(yù)期
1、企業(yè)開工速率明顯趨緩
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
鋼廠自身直供量恢復(fù)頗為緩慢,市場端拿貨積極性偏低,導(dǎo)致對復(fù)工的心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。分工藝來看,長、短流程開工環(huán)比增加速率均低于預(yù)期。分區(qū)域來看,以螺紋鋼為例,七大區(qū)域開工率環(huán)比兩降五增,其中華中、西南開工率環(huán)比下降,環(huán)比分別下降11.11%和3.13%,其余區(qū)域開工率環(huán)比增加,東北增加最多,為25.00%。
截止3月29日,螺紋鋼開工率為40%,月環(huán)比上升1.64%,年同比下滑9.51%;線材開工率為49.42%,月環(huán)比上升5.82%,年同比下滑10.94%。分工藝來看,長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比回升1.38%,線材開工率環(huán)比回升4.03%;短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比增加2.35%,線材開工率環(huán)比回升19.05%。
2、產(chǎn)量持續(xù)低位 品種間有所分化
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
受銷售量增長趨緩,利潤持續(xù)不佳影響,鋼廠整體產(chǎn)量僅出現(xiàn)小幅增加,品種見出現(xiàn)明顯分化,其中螺紋鋼產(chǎn)量月內(nèi)連續(xù)三周下降,線材產(chǎn)量月內(nèi)連續(xù)三周增加,分工藝看,長流程企業(yè)產(chǎn)量下降,短流程企業(yè)產(chǎn)量增加。分區(qū)域來看,以螺紋鋼為例,七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比四增三降,其中東北、西北、華北、西南區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比增加,東北產(chǎn)量環(huán)比增幅最大,為3.56萬噸,其余區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比下降,華中產(chǎn)量降幅最大,為4.42萬噸。年同比來看,全國建筑鋼材產(chǎn)量大幅低于去年同期水平。
截止3月29日,螺紋鋼周產(chǎn)量為209.74萬噸,月環(huán)比下降0.55萬噸,年同比下降92.45萬噸;線材周產(chǎn)量為86.79萬噸,月環(huán)比增加8.39萬噸,年同比下降38.69萬噸。分工藝來看,長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降8.82萬噸,線材產(chǎn)量環(huán)比增加3.81萬噸;短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加8.27萬噸,線材產(chǎn)量月環(huán)比增加4.58萬噸。
三、建筑鋼材總庫存出現(xiàn)拐點 但去化速率不及預(yù)期
1、鋼廠訂單恢復(fù)緩慢 廠內(nèi)庫存拐點時間滯后
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
受鋼廠訂單恢復(fù)速率緩慢影響,3月份鋼廠庫存連增三周,直至月內(nèi)最后一周才出現(xiàn)較為可觀降幅,導(dǎo)致鋼廠庫存高點超出去年高點。并且從月環(huán)比來看,鋼廠庫存的降幅不及預(yù)期。以螺紋鋼為例,分區(qū)域來看,七大區(qū)域廠內(nèi)庫存月環(huán)比四增三降,其中東北、西北、華東、西南環(huán)比增加,華東增幅最大,為5.21萬噸,其余區(qū)域環(huán)比下降,華北降幅最大,為9.94萬噸。和去年同期相比,當(dāng)前庫存明顯高于去年同期水平。
截止3月29日,Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材鋼廠庫存總量為463.55萬噸,月環(huán)比下降20.79萬噸,同比增加68.41萬噸;其中螺紋鋼庫存345.52萬噸,月環(huán)比下降6.79萬噸,年同比增加76.46萬噸;線材庫存118.03萬噸,月環(huán)比下降14.00萬噸,年同比減少8.05萬噸。
2、用鋼需求遲滯 社會庫存降幅略低于預(yù)期
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
下游用鋼需求遲滯,市場成交水平偏低,且交投氛圍并不穩(wěn)定,社庫去化速率略顯緩慢。以螺紋鋼為例,分區(qū)域來看,七大區(qū)域社會庫存僅東北月環(huán)比明顯增加,增幅為12.83萬噸,其余區(qū)域均有下降,其中華北區(qū)域月環(huán)比降幅最大,為29.14萬噸。全國建筑鋼材社會庫存月環(huán)比有所下降,庫存水平高于去年同期水平。
Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材社會庫存總量為1013.87萬噸,月環(huán)比下降59.63萬噸,年同比增加18.17萬噸;其中螺紋鋼庫存872.93萬噸,月環(huán)比下降51.83萬噸,年同比增加55.74萬噸;線材庫存140.94萬噸,月環(huán)比下降7.80萬噸,年同比下降37.57萬噸。
綜合廠內(nèi)庫存和社會庫存來看,整體庫存呈現(xiàn)大幅增加態(tài)勢,但仍小幅低于去年同期水平。Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材整體庫存總量為1477.42萬噸,月環(huán)比下降80.42萬噸,年同比增加86.58萬噸。
四、Mysteel全國日均成交量明顯不及預(yù)期
數(shù)據(jù)來源:Mysteel建筑鋼材事業(yè)部
具體來看,3月份傳統(tǒng)旺季的成交水平明顯不及預(yù)期。盡管月環(huán)比表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長,但和去年同期相比卻大幅下滑了29.20%,七大區(qū)域成交量同比均出現(xiàn)大幅下降,其中華中同比下降40.16%,西南同比下降46.33%,僅西北實現(xiàn)17.00%的增長。
Mysteel統(tǒng)計月份全國日均成交量為12.18萬噸,月環(huán)比大幅增長151.41%,年同比下降29.20%。
五、企業(yè)生產(chǎn)成本明顯下降 銷售利潤仍未見好轉(zhuǎn)
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
鐵礦石月環(huán)比下跌157元,焦炭月環(huán)比下跌300元,廢鋼月環(huán)比下跌70元,建筑鋼材價格大幅下跌。鋼廠盈利水平受到明顯壓縮。
截止3月29日,高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為3519元/噸,電爐廠生產(chǎn)成本為3655元/噸,當(dāng)前市場螺紋鋼銷售均價為3614元/噸,其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤95元/噸,電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤為-41元/噸。
六、總結(jié):
供需水平同比再下一個臺階 庫存壓力有明顯緩解的跡象:
產(chǎn)量增長空間依然有限:旺季需求雖有彈性,但持續(xù)性、絕對水平均偏低。同時,產(chǎn)業(yè)鏈利潤依舊不容樂觀,盡管鐵礦石價格大幅下跌,焦炭價格多輪調(diào)整,但在需求的影響下,是無法維持可觀的利潤的,高爐企業(yè)利潤在3月份的大部分時間均處于盈虧線邊緣,只在臨近月底才開始擴(kuò)大。電爐企業(yè)恰恰相反,廢鋼價格下跌緩慢,導(dǎo)致電爐企業(yè)利潤由正轉(zhuǎn)負(fù),生產(chǎn)積極性因此而大打折扣。4月份產(chǎn)量增長動能將主要來自于高爐,但顯然高爐復(fù)產(chǎn)的積極性是不高的,預(yù)計4月份產(chǎn)量僅有小幅回升空間,初步預(yù)計可回升至215-220萬噸/周。
庫存壓力將會得到明顯的緩解:截止目前,鋼廠庫存同比增加68.41萬噸,社會庫存同比增加18.17萬噸,可見,庫存壓力主要在鋼廠端。從當(dāng)前的情況來看,隨著鋼廠直供量和向市場發(fā)貨量逐漸回歸正常,廠內(nèi)庫存的消化天數(shù)也有了明顯的改善,已經(jīng)較最高天數(shù)縮短了近三分之一。近期鋼廠的銷量趨于穩(wěn)定,廠內(nèi)庫存的降速將得以保持,且?guī)齑嫦鞌?shù)將進(jìn)一步改善,壓力將得到大幅緩解。對于社庫而言,從庫存消化天數(shù)上看,已經(jīng)較最高天數(shù)縮短了一半,并且已經(jīng)低于去年同期的消耗天數(shù)。
總體而言,供需關(guān)系同比再下一個臺階,原材料價格大幅下挫,導(dǎo)致3月份開啟了降價緩解庫存壓力的周期。但我們也看到了一些積極信號,鋼廠減產(chǎn)檢修的增多抑制了后期產(chǎn)量的高度,逐步抬升的需求水平加快了庫存壓力的緩解,廢鋼跌幅明顯小于鐵礦、焦炭也一定程度抑制了價格下跌的空間。預(yù)計4月份國內(nèi)建筑鋼材價格或?qū)⒅沟⒊霈F(xiàn)修復(fù)性反彈。
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