2019年11月份，受環(huán)保限產(chǎn)范圍擴(kuò)大、北材南下受阻導(dǎo)致的供需錯(cuò)配等因素影響，國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。進(jìn)口鐵礦石、焦炭均價(jià)下跌使得成本對(duì)后期鋼價(jià)的支撐力度進(jìn)一步減弱；12月份鋼鐵下游需求將繼續(xù)減弱，而利潤(rùn)回升刺激產(chǎn)量釋放，供需矛盾將較再次顯現(xiàn)；預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將震蕩回調(diào)。

一、十一月份國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)震蕩上行

2019年11月份，截至11月29日，品溢鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為150.5，較上月末上升4.3%，年同比上升2.6%。其中，建材價(jià)格指數(shù)為167.4，較上月末上升7.3%，年同比上升4.3%；板材價(jià)格指數(shù)為135.4，較上月末上升2.8%，年同比上升2.2%；型材價(jià)格指數(shù)為152.6，較上月末下降0.1%，年同比下降0.5%；管材價(jià)格指數(shù)為156.6，較上月末上升1.0%，年同比下降1.0%。

 

從品溢鋼鐵區(qū)域價(jià)格指數(shù)來看，11月份，六大區(qū)域鋼材價(jià)格均有所上漲；其中中南地區(qū)漲幅最大，為5.5%；東北地區(qū)漲幅最小，為1.4%；其他區(qū)域漲幅居中，為2.8%-5.4%。

 

監(jiān)測(cè)的8大鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，11月份八大品種除H型鋼有所下跌外，其他品種均有所上漲，其中三級(jí)螺紋鋼漲幅最大，為8.6%；無縫管漲幅最小，為0.9%；其他品種漲幅在1.2%-5.5%之間(詳見表1)。

 

二、鋼鐵行業(yè)供給分析

1、10月份粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回落11月份環(huán)比或現(xiàn)回升

10月份受到環(huán)保限產(chǎn)力度增強(qiáng)影響，鋼鐵產(chǎn)量釋放繼續(xù)回落。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年10月，我國粗鋼產(chǎn)量8152萬噸，同比下降0.6%；鋼材產(chǎn)量10264萬噸，同比增長(zhǎng)3.5%。

 

1-10月，我國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量82922萬噸，同比增長(zhǎng)7.4%；累計(jì)鋼材產(chǎn)量101034萬噸，同比增長(zhǎng)9.8%。就粗鋼日產(chǎn)來看，10月份粗鋼日產(chǎn)262.9萬噸，較9月份減少13.0萬噸，環(huán)比下降4.7%。

 

11月初，長(zhǎng)三角、汾渭平原相繼印發(fā)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案，盡管大部分產(chǎn)鋼區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，但在價(jià)格大幅上漲過程中，企業(yè)利潤(rùn)得到較好修復(fù)，刺激企業(yè)生產(chǎn)保持相對(duì)高位，預(yù)計(jì)11月份粗鋼日產(chǎn)環(huán)比或現(xiàn)回升。

 

2、11月份鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)回落12月份或見底回升

受需求超預(yù)期釋放，11月份鋼材社會(huì)庫存大幅回落。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為669.9萬噸，月環(huán)比下降19.1%，年同比下降4.8%。其中建筑鋼材社會(huì)庫存299.2萬噸，月環(huán)比下降28.4%，年同比下降8.8%；板材社會(huì)庫存370.7萬噸，月環(huán)比下降9.6%，年同比下降1.3%。12月份需求逐漸進(jìn)入淡季，從歷年12月份來看，庫存見底回升的概率較大，后期需要重點(diǎn)關(guān)注庫存變化方向。

 

三、鋼鐵行業(yè)成本分析：11月份礦焦均價(jià)下跌成本支撐作用繼續(xù)減弱

11月份鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為828元，較上月下跌55元，跌幅6.2%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為656元，較上月下跌57元，跌幅為8.0%。

 

11月份冶金焦市場(chǎng)價(jià)格有所下跌。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為1757元，較上月下跌86元，跌幅為4.7%。

 

11月份由于鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的下跌帶動(dòng)，成本支撐作用繼續(xù)減弱。成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用11月份購買的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯成本價(jià)較上月同期下跌79元，跌幅為2.8%。

 

四、鋼鐵行業(yè)需求分析

1、出口需求：后期鋼材出口或環(huán)比回升

10月份鋼材出口環(huán)比、同比均呈回落態(tài)勢(shì)。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國出口鋼材478.2萬噸，較上月減少74.8萬噸，同比下降13.1%；鋼材進(jìn)口102.5萬噸，較上月減少8.8萬噸，同比下降10.1%。1-10月我國累計(jì)出口鋼材5508.7萬噸，同比下降5.8%；累計(jì)進(jìn)口鋼材977.9萬噸，同比下降11.9%。

 

11月份鋼鐵行業(yè)貿(mào)易摩擦較少。僅在月底歐盟委員會(huì)對(duì)原產(chǎn)于中國的耐腐蝕鋼進(jìn)行自主反規(guī)避立案調(diào)查。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢(shì)略有改觀，加上10月份鋼材出口降至年內(nèi)第二低點(diǎn)，后期鋼材出口或現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢(shì)。

 

2、國內(nèi)建筑需求：后期建筑用鋼需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱

2019年10月份，固定資產(chǎn)投資三大指標(biāo)中，除制造業(yè)投資略有回升外，其他兩項(xiàng)指標(biāo)回落帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速略有回落。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)5.2%，增速比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中基建投資、房地產(chǎn)增速分別為4.2%和10.3%，均較1-9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增速為2.6%，較1-9月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

 

11月13日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目資本金最低比例由25%降至20%。對(duì)補(bǔ)短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可適當(dāng)降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個(gè)百分點(diǎn)。資本金比例的下調(diào)將有助于進(jìn)一步增強(qiáng)政府投資億元，有望多撬動(dòng)萬億左右基建資金。

 

近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，綱要指出到2025年，長(zhǎng)三角地區(qū)將要辦六件大事，即基本形成城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展格局，基本建立科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展體系，基本實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，顯著提升生態(tài)環(huán)境共保聯(lián)治能力，明顯提高公共服務(wù)便利共享水平，建立更加有效一體化體制機(jī)制。2020年基建有望進(jìn)一步發(fā)力，但12月天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)冷，大部分建筑施工將逐步停工，預(yù)計(jì)建筑鋼材需求將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。

 

3、國內(nèi)制造業(yè)需求：制造業(yè)用鋼需求仍然偏弱

10月份制造業(yè)需求相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然偏弱。10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.7%，增速比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。10月份，與鋼鐵相關(guān)的部分下游工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量累計(jì)增速下滑的品種仍然為8個(gè)。據(jù)品溢鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月金屬集裝箱、金屬冶煉設(shè)備、大型拖拉機(jī)、小型拖拉機(jī)、汽車產(chǎn)量同比降速有所減緩；而挖掘機(jī)、鐵路機(jī)車、家用洗衣機(jī)增速略有好轉(zhuǎn)。

 

從制造業(yè)PMI先行指數(shù)來看，11月份該指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2019年11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)6個(gè)月低于臨界點(diǎn)后，再次回到擴(kuò)張區(qū)間。表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開始顯露由降轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象，但基礎(chǔ)仍需大力鞏固。

 

五、十二月份國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)

11月份由于鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的下跌，成本對(duì)后期鋼價(jià)的支撐作用進(jìn)一步減弱。12月份天氣日益轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)消費(fèi)淡季到來，建筑鋼材需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，鋼企盈利回升刺激企業(yè)積極生產(chǎn)，供需矛盾將再次顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將震蕩回調(diào)，預(yù)期品溢綜合指數(shù)震蕩區(qū)間為143-150，目標(biāo)值145。

 

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